Малый бизнес Иркутска


Создание Web-сайтов в Иркутске, Ангарске

налоговый календарь



20.11.2015  Иркутск готовится к введению тотального контроля на алкогольном рынке
Только 5% продавцов алкоголя в России подключились к единой системе учета, пишет «Деловой Петербург». По данным издания, с 1 января 2016 года более 6 тыс. заведений и магазинов, торгующих алкоголем, окажутся вне закона
19.11.2015  Около 200 предпринимателей примут участие во всероссийском совете директоров в Иркутске
В Иркутске 26 ноября впрактическом форуме для руководителей и предпринимателей «Всероссийский совет директоров»примут участие, как ожидают организаторы, около 200 человек. На форуме гендиректор ГК «Стайер» Эдуард Колотухинрасскажет о технологиях завоевания клиентской лояльности, бизнес-тренер, владелец компании «Practicum Group» Евгений Котов – об управлении и мотивации сотрудников отдела продаж в кризис.
06.11.2015  Конкурс на предоставление субсидий на создание собственного бизнеса
Субсидия предоставляется СМиСП в целях финансового обеспечения затрат, связанных с приобретением и (или) изготовлением (производством) основных средств для производства (реализации) товаров, выполнения работ, оказания услуг на создание собственного бизнеса, с целью поддержки СМиСП.
30.11.2013  Установлен льготный для бизнеса режим при приобретении у государства недвижимости
26.08.2013  Фонд имущества предлагает землю в Ново-Ленино под строительство многоэтажного дома и склада автошин
21.08.2013  Администрация Иркутска проведет очередной открытый аукцион по продаже муниципального имущества 4 октября









Rambler's Top100
   
» Главная / Поддержка инновационных малых и средних предприятий / .. / Оценка стоимости компании при венчурном финансировании
I Байкальская венчурная ярмарка
-Инновационные проекты предприятий Иркутска для инвестирования
-Прошлое, настоящее и будущее Российской Венчурной Ярмарки
-12 фраз, которые нельзя говорить венчурному инвестору
-Положение о партнерах
-Партнеры ярмарки
-Интервью зам. председателя оргкомитета ярмарки
-Особенности венчурного финансирования
-Презентация бизнес-проекта
-Около 30 инвестфондов и компаний соберутся на I-й Байкальской венчурной ярмарке
-Оценка стоимости компании при венчурном финансировании
Конференции, форумы, выставки Официальные документы
-Федеральный закон № 217-ФЗ от 2 августа 2009 г.
-Рекомендации Министерства образования и науки РФ
-Аналитическая справка по Федеральному закону № 217-ФЗ
-МЦП Развитие инновационной деятельности в городе Иркутске на 2009-2012 годы
-Мониторинг сферы малых инновационных компаний в г. Иркутске
-Концепция инновационной деятельности в г. Иркутске на 2008- 2020 гг.
Статьи
-На стадию продаж выходит только 45 процентов российских инновационных компаний
-Права на инновации предложено отобрать у НИИ в пользу конкретных лиц
-А.Чубайс обещает помочь бизнес-ангелам в России
-Итоги анализа ОПОРЫ национальной инновационной системы
-Инновации, которые работают! И у нас, но не наши…
-Поле чудес в стране инноваторов
-Советы начинающим бизнесменам от основателя ABBYY Давида Яна
-Эксперт: для венчурного инвестирования нужен климат
-Состояние инновационной политики России плачевно
-Есть ли будущее у курса на модернизацию?
-В списке самых высокотехнологичных стран мира Россия оказалась на 56 месте
-НАИРИТ подвела итоги работы инновационного сектора за первое полугодие 2011 г.
-МЭР: в РФ недостаточно развит инновационный бизнес, в том числе малый
-Нижний Новгород: подведены итоги I всероссийского съезда технопарков
-Почему бизнес не хочет вкладываться в инновации
-Пять инноваций, появление которых наиболее вероятно в ближайшие пять лет
-Программа "Эврика" поможет российскому бизнесу выйти на международный рынок
-Подведены итоги конкурса по поддержке инновационных молодежных проектов
-Учредители и участники – об особенностях 13-ой Российской венчурной ярмарки в Иркутске
-Живой хлеб
-Лицензионная политика и практика
-IT-стартапы: 8 ошибок на переговорах
Конкурсы
-Итоги конкурса инновационных проектов. Август 2009.
-Самый перспективный инновационный проект 2009 года в приоритетных для города сферах деятельности
-Областной конкурс инновационных проектов в 2009 году
-Итоги городского конкурса «Самый перспективный инновационный проект 2009 года в приоритетных для города сфера деятельности»
-Конкурс на лучшие инновационные проекты среди молодежи
-Конкурс инновационных проектов 2010
-Конкурс по предоставлению субсидии начинающим инновационным компаниям (2010)
-Лучший студенческий предпринимательский проект в сфере «Инновационная деятельность» (2010)
-Итоги областного конкурса инновационных проектов в 2010 году
-Конкурс среди субъектов малого и среднего предпринимательства (2010)
-Конкурс инновационных проектов в 2011 году
-БИТ- Байкал 2011
-Итоги конкурса «БИТ – Байкал»
-Второй конкурс на предоставление субсидий субъектам инновационной деятельности 2011 г.
-Конкурс «БИТ Байкал» 2012
-Итоги конкурса «БИТ – Байкал» 2012
-Развитие интернет-технологий
-Конкурс по реализации инновационных проектов на Аллее инноваций
Государственная поддержка
-Комитет по экономике проверил ход реализации инновационных проектов, поддержанных мэрией
-Губернатор: В регионе должны быть точки роста и прорывные проекты
-Обязательное требование к технопарку - наличие бизнес-инкубатора
-Инновационным предприятиям нужны налоговые стимулы
-Минэкономразвития продолжит поддержку малого инновационного бизнеса
-Правительство РФ поручило Минфину направить в 2010-2012 гг. 19 млрд. руб. на господдержку кооперации вузов и организаций, реализующих проекты высокотехнологичного производства
-Депутаты обсудили инновационную политику областного правительства
-Д.Медведев: налоговая политика должна обеспечить инновационное развитие
-Д.Медведев считает, что в сфере венчурных инвестиций риск - благородное дело
-Правительство предлагает льготы фондам поддержки научной деятельности
-В шесть раз увеличилось финансирование муниципальной инновационной программы
-Программа "Эврика" поможет российскому бизнесу выйти на международный рынок
-Э.Набиуллина рассказала о мерах по поддержке инновационного МБ в 2012 году
-Подведены итоги муниципальной программы «Развитие инновационной деятельности в г. Иркутске на 2009 – 2012 г»

Оценка стоимости компании при венчурном финансировании


Венчурные капиталисты используют самые разнообразные методы для оценки стоимости компаний. Ниже мы приводим отрывок из статьи Андрея Лукашова «Венчурное финансирование: стоимость компаний и корпоративное управление», в которой описывается один из методов (самый простой) оценки стоимости компании при венчурном финансировании. Статья опубликована в журнале «Управление корпоративными финансами» 2006 г. №2, а так же на сайте «Корпоративный менеджмент»

 

ОЦЕНКА СТОИМОСТИ КОМПАНИИ ПРИ ВЕНЧУРНОМ ФИНАНСИРОВАНИИ

В центре венчурного финансирования — достижение договоренности между инвестором и предпринимателем о стоимости компании.

Переговорный процесс

Переговорный процесс о финансировании начинается с выяснения вопроса оценки стоимости предприятия. Руководители предприятия (часто в этой роли выступают его основатели) назначают определенную цену и предлагают инвесторам во время последующих переговоров опираться на нее. Как правило, на данном этапе не существует «рынка» или «аукциона» для объективной оценки стоимости предприятия. Многие инвесторы, поняв, что у них есть конкуренты, предпочитают вообще не участвовать в финансировании предприятия или же объединяются с потенциальными конкурентами в инвестиционный консорциум и делают руководству предприятия консолидированное предложение. Таким образом, цена предприятия непосредственно формируется в ходе переговорного процесса между руководством компании и инвесторами. Окончательная цена — это среднее между ценой, предложенной руководством, и ценой, рекомендованной инвестором, причем, как правило, она ближе к цене, предложенной инвестором. Во-первых, профессиональный инвестор (венчурный капиталист) гораздо опытнее в сфере ведения переговоров и в течение одного года участвует в большем количестве переговоров, чем руководители многих компаний за всю свою жизнь. Во-вторых, на рынке капиталов инвесторы имеют более сильную переговорную позицию. После определения стоимости компании стороны начинают переговоры об условиях инвестирования и составляют так называемое предварительное соглашение (termsheet) — документ, в котором в предварительной форме оговариваются все основные детали предстоящего финансирования.

Доинвестиционная и послеинвестиционная стоимость компании

При оценке стоимости бизнеса венчурные капиталисты используют термины «доинвестиционная стоимость» (pre_money) и «послеинвестиционная стоимость» (post_money).

Доинвестиционная стоимость — это стоимость бизнеса до вливания венчурных инвестиций. Послеинвестиционная стоимость — это доинвестиционная стоимость вместе со стоимостью полученных инвестиций. Поскольку стороны договариваются о том, какую долю акционерного капитала (equity) получит инвестор в обмен на инвестиции, расчет удобнее начинать с вычисления послеинвестиционной стоимости. Например, если инвестор договаривается о получении 1/3 компании (т. е. ее акционерного капитала) в обмен на инвестирование $1 млн, то послеинвестиционная стоимость бизнеса равна $3 млн ($1 х 3), а доинвестиционная — $2 млн ($3 млн – $1 млн полученных инвестиций). После определения стоимости бизнеса вычисляется цена акций. Если компания уже имеет 500 тыс. заявленных обыкновенных акций в доинвестиционной фазе, то инвестор должен получить дополнительно 250 тыс., чтобы в итоге приобрести 1/3 акционерного капитала. Соответственно, стоимость одной акции равна $4 ($1 млн / 250 тыс.)3. Ниже показаны способы вычисления до и послеинвестиционной стоимости и цены акций .

1. Доинвестиционная стоимость = Количество старых акций х Новая цена акции.

2. Доинвестиционная стоимость = Послеинвестиционная стоимость – Инвестиции.

3. Послеинвестиционная стоимость = Доинвестиционная стоимость + Инвестиции.

4. Послеинвестиционная стоимость = Инвестиции / Процент полученной доли в капитале.

5. Послеинвестиционная стоимость = Совокупное количество акций (новых и старых) х Цена акции.

6. Цена акции = Инвестиции / Количество новых выпущенных акций.

7. Цена акции = Доинвестиционная стоимость бизнеса / Количество полностью разводненных акций (т. е. акции, опционы и варранты).

Прирост цены (step_up) — это процесс повышения цены акций между раундами финансирования и, соответственно, увеличение стоимости компании.

1. Прирост цены = Цена акции нового раунда/Цена акции предыдущего раунда.

2. Прирост цены = Доинвестиционная стоимость нового раунда/Послеинвестиционная стоимость предыдущего раунда.

Рассмотрим пример. Компания N принадлежит ее основателям, которые получили 6 млн акций, инвестировав в капитал компании $50 тыс. Для развития бизнеса нужны дополнительные средства. Венчурный фонд согласился инвестировать в компанию $2 млн. в обмен на 40% бизнеса (табл. 1).

Таблица 1. Пример вычисления новой цены акций

Акционеры

Вид акций

Кол-во акций, млн.

Инвестиции, млн. $

Цена акции, млн. $

Основатели

Обычные

6

0,05

0,0083

Инвестор

Привелигерованные

4

2

0,50

 

Послеинвестиционная стоимость = Инвестиции / Процент полученной доли в капитале ($2 млн. / 40% = $5 млн.).

Цена акции = Инвестиции/Количество новых акций ($2 млн. / 4 млн. = $0,50 за акцию).

Послеинвестиционная стоимость = Количество новых и старых акций х Цена акции (10 млн. х 0,50 = $5 млн.).

Доинвестиционная стоимость = Количество старых акций х Цена одной акции (5 млн. х??$0,50 = $3 млн.).

Доинвестиционная стоимость = Послеинвестиционная стоимость — Инвестиции ($5 млн. — $2 млн. = $3 млн.).

Прирост цены = Цена акции нового раунда / Цена акции предыдущего раунда ($0,50 / $0,083 = 60 раз).

Прирост цены = Доинвестиционная стоимость нового раунда/Послеинвестиционная стоимость предыдущего раунда ($3 млн. / $50 тыс. = 60 раз).

Лукашов А.В.

«Корпоративный менеджмент»

 





 Тел.: (3952) 343037
 Факс: (3952) 343037
 E-mail: portal@irbp.ru
  стартовая страница |  малый бизнес иркутска |  новости малого бизнеса |  малый бизнес на территориях |  недвижимость Иркутской области |  коммерческая недвижимость |  государственный и муниципальный заказ |  государственная поддержка |  библиотека предпринимателя |  защита прав предпринимателей |  форум